每日讯息!煤炭成本下跌导致甲醇成本支撑转弱 整体供应增加316万吨 甲醇机构要评

  甲醇装置全国开工率回升，原料端煤制和气制开工率回升，甲醇国内供应整体增加3.16万吨。MTO装置开工率和传统下游加权开工率回升，新兴和传统需求甲醇消费量增加1.17万吨，本周甲醇供需双增，供应增量较多。刚需稳固提货，沿海主港库存本周显著下降。近期受宏观和原油影响，甲醇价格单边波动较大，目前仍维持供应偏宽松但需求偏弱的基本面格局。内蒙至山东运费保持高位运行，疫情影响下物流运输依旧不畅，内地补充港口货源数量有限。进口量回升需要时间换空间，且因大雾封航导致短期内到港延后，港口库存和可流通货源依旧偏紧，库存端对甲醇价格仍有支撑作用。动力煤价格持续阴跌，但后期随气温转冷、日耗回升，煤价有望企稳且维持历年高位位置，成本支撑仍较为明显。新增投产压力增大叠加烯烃消费预期走弱和煤炭价格承压下跌，甲醇供需驱动逐渐向下，但高基差的限制下下方空间存在限制，期价预计将偏弱震荡运行。近端需求有走弱预期且煤炭价格持续阴跌，01-05偏反套运行，但也要警惕因基差持续偏强而走一波正套行情。01PP-3MA中长期逢高做缩，后期港口MTO装置重启后有利于价差做缩头寸。

  12月份关注MTO重启情况，若仍不重启，不排除12月仍继续累库可能。但目前甲醇价格相对煤炭估值仍偏低，累库后绝对库存水平仍不高，仍建议寻找低位逢低做多。

  近期国内甲醇市场底部企稳略反弹，短期或仍有走高可能，然在弱需求背景下或反弹空间存在限制。港口方面，近期库存再次下滑，社会库到港量偏低，然后续宁波、连云港烯烃均有检修计划，下游需求或再次降低，加之国际开工恢复，后续进口压力较大，预计港口短期偏强、中长期转弱。内地在贸易商阶段性补货支撑下出货尚可，然宁夏新建装置利空仍在，加之煤炭价格下降导致甲醇成本支撑转弱，预计内地短期企稳、中长期再次下跌概率大。

  近期恢复产能多于检修及减产产能，产量及产能利用率增加。内地整体出货量一般，企业库存持续不断的增加。港口方面，由于部分区域频繁封航影响船只卸货速度，而主流区域提货维持较高水准，本周甲醇港口窄幅去库。需求方面，青海盐湖装置维持满负荷生产，甲醇制烯烃整体产能利用率提升；江苏区域个别装置负荷窄幅波动，江浙地区MTO装置产能利用率整体基本维稳运行。盘面上，MA2301合约减仓收涨，短期关注2625附近压力，建议在2560-2625区间交易。

  煤炭加速下跌，甲醇受拖累。鲁西化工装置存停车检修计划，但青海盐湖装置存重启预期；截至11月24日，国内甲醇整体装置开工负荷为70.79%，较上周上涨1.50个百分点，较去年同期上涨5.99个百分点；国内甲醇现货市场气氛走弱，价格窄幅松动，沿海与内地市场重心均下移，基差有所走弱，企业库存增加。下游利润仍不佳，需求负反馈延续，10月进口或增加。步入季节性淡季后，甲醇下游需求一般，国内煤制烯烃装置平均开工负荷在76.76%，较上周期上涨0.52个百分点。传统下游多维持刚需采购。截至11月24日，沿海地库存在51.2万吨，环比下降5.51万吨，跌幅在9.72%，同比下跌44.83%。仓库存储上的压力依旧较大，在缺乏利多的情况下，预计甲醇低位宽幅震荡。操作策略：观望。

  本周国内甲醇开工继续提升，供应增加。内地甲醇企业继续累库，港口小幅去库，下游烯烃和传统需求小幅增加，成本端支撑有转弱预期，供需双增下甲醇期价宽幅振荡，中期上行面临压力。

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